انخفضت الأسهم بشكل أعمق مما بدا. وهذا يبشر بانتعاش مستقبلي جيد.

هناك سبب للاعتقاد بأن انتعاش السوق يوم الاثنين قد يكون جزءًا من انتعاش أكبر لمؤشر S & P 500، وفقًا لمورغان ستانلي. مع ارتفاعه بنسبة 1.2% يوم الاثنين، عاد S & P 500 بقوة من حافة الدخول في تصحيح بنسبة 10% تقريبًا. ولكن بحسب نسبة السعر إلى الأرباح، كانت تلك الانخفاضات أكثر حدة مما بدت عليه على الورق – وهو خبر جيد للمستثمرين الذين يأملون في استمرار الانتعاش، كما قال مايكل ويلسون، استراتيجية الأسهم في البنك الاستثماري.

الانخفاض في نسبة السعر إلى الأرباح

قال ويلسون إن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لمؤشر S & P 500 انخفضت بنسبة 15% من أعلى مستوياتها في أكتوبر، مما يدل على أن السوق قد كان بالفعل في تصحيح، ويدل على أن التراجع قد تقدم بالفعل “من حيث الزمن والسعر”.

• “أولئك الذين يدعون أن سوق الأسهم في حالة من الرضا على الأرجح يأخذون في الاعتبار السعر فقط بدلاً من النظر إلى التقييمات”، قال ويلسون.

مقارنة مع الأوقات السابقة

قال ويلسون إن الانخفاض في التقييمات ينافس ما تم رؤيته خلال تراجع التصنيع في 2015 وذعر الركود في 2023. لكن هذه المرة مختلفة، قال، لأن نمو الأرباح المستقبلية قد استمر في التسارع وهو الآن يقترب من 20%.

التوقعات المستقبلية

نظرًا لذلك، قال ويلسون إنه من غير المحتمل أن يتسبب ارتفاع أسعار النفط في إنهاء التوسع التجاري الحالي. عادةً ما يشهد سوق الأسهم عائدًا فوق المتوسط عندما تتسارع الأرباح ويكون اتساع مراجعات الأرباح لكل سهم إيجابي، كما هو الحال اليوم، كما قال.

• في المتوسط، تحقق الأسهم زيادة بنسبة 3% بعد شهر وترتفع 9% على مدار العام التالي في مثل هذه الحالات، وفقًا لتحليل البيانات التي تعود إلى ما يقرب من ثلاثة عقود.

تقييمات السوق

قال ويلسون: “يبدو أن التباطؤ الذي يتم تسعيره الآن شديد للغاية بالنسبة لنا”.

• “بعبارة أخرى، السوق، من خلال التقييمات، دائمًا ما يسبق التغير في النمو”.

كان S & P 500 على وشك تصحيح بنسبة 10%، والذي يُعرّف بأنه حجم التراجع من ارتفاع حديث، بعد انخفاض بنسبة 1.5% يوم الجمعة. ولكن المؤشر الواسع ارتد يوم الاثنين بعد أن قال الرئيس ترامب إن الولايات المتحدة وإيران أجرتا محادثات “منتجة” وأن الولايات المتحدة ستعلق الهجمات على البنية التحتية للطاقة لمدة خمسة أيام.

ومع ذلك، حتى بعد مكاسب يوم الاثنين، لا يزال S & P 500 أقل بنسبة تقارب 2% عن الأسبوع الماضي، وقد انخفض بنسبة تقارب 4% في 2026.